无到期债券_Undated Issue

什么是无到期债券？

无到期债券是指没有到期日的政府债券，因此其利息支付将永续进行。

主要要点

• 无到期债券是一种没有到期日的政府债券，其利息支付将持续到永远。
• 从债券持有者的角度来看，无到期债券的功能与支付股息的股票相似。
• 银行将无到期债券视为一级资本的一种形式，因为它们有助于银行满足资本储备要求。

理解无到期债券

从技术上讲，预先设定的无到期债券支付利息的期限，实质上是“永远”。对于债券持有者来说，无到期债券的功能与支付股息的股票相似，因为持有者将长期持续收到定期的利息支付。显而易见，无到期债券有时也被称为永久债券，或简称“perps”。

尽管政府可以选择赎回无到期债券，但通常不会行使这一选项。由于大多数现有的无到期债券票息很低，因此赎回的动力几乎没有。由于其永续特性，无到期债券在所有实质性方面被视为权益，而不被视为负债。不过，与其他形式的权益不同，这些债券并不附带投票权，因此持有者对发行实体没有投票相关的影响或控制权。

银行将无到期债券视为一级资本的一种形式，该类别包括股本和已披露的储备。这意味着这些债券在帮助银行满足资本储备要求方面具有一定的用途。

在当前的金融环境中，无到期债券仍然在发行，但其需求不及市政债券或国债等更受欢迎的金融工具。

无到期债券的历史

无到期债券已有很长历史。许多金融历史学家认为，英国政府创造了这一概念，或者至少首次引入了广为人知的例子。金融专家记录了18世纪英国首次发行无到期债券的情况。

也许最著名的无到期债券是英国政府的无到期债券，或称为国债，也称为“金边证券”。直到相对较近的时期，曾存在八个无到期债券的品种，其中一些可以追溯到19世纪。近年来最大的一笔发行是战争贷款，发行规模为19亿英镑，票息率为3.5％，于20世纪初发行。然而，无到期国债如今已成为英国金融怀旧的一部分。英国投资组合中最后一批无到期债券于2015年7月被赎回，这是英国财政大臣发起的一项计划的一部分。[1]

参考文献

[1] United Kingdom Debt Management Office. "About Gilts." Accessed Feb. 3, 2021.